4月24日，中国人民银行开展定向中期借贷便利（TMLF）操作2674亿元，“特麻辣粉”又来了！
具体内容
操作对象：符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。
操作金额：2674亿元。
操作期限：一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。
操作利率：3.15%，比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。
-首次操作-
而在今年的1月23日，中国人民银行就开展了首次开展TMLF操作——即2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)的操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2575亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。
那么，“特麻辣粉”操作是什么呢？
来来来，不要着急，小南这就为你细细讲来。
央行向市场投放流动性货币一般有两种方式，一种是“买卖”，标的是国债;一种是“借贷”，标的是现金。SLF，MLF和TMLF就是通过“借贷”，回购则属于“买卖”。对象通常是大部分金融机构。
酸辣粉SLF，麻辣粉MLF，共同点是都是通过现金投放市场，只是使用时间上不同。
酸辣粉SLF全称常备贷款便利。使用时间一般1个月。
麻辣粉MLF全称中期贷款便利。使用时间一般3个月。
★那么，TMLF又是什么？★
名称：定向中期借贷便利
别名：特麻辣粉
期限：1年，到期续作两次，实际可使用3年
生日：2018年12月
操作对象：大型银行
简介：央行向大型银行提供长期稳定资金来源，加大对小微企业、民营企业的金融支持力度
影响如何
总体来看，TMLF成本低于MLF，但利率反而比1年期的MLF还低15bp。同时，考虑到TMLF到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可以达到3年，其实际降息幅度超过了15bp，因此，不少人将TMLF称为“定向降息”。
业内人士分析，在当前资金面稳中有紧的情况下，推出TMLF对资金面情绪有一定的提振作用。而考虑到期限更长且利率更低，TMLF对银行是有吸引力的。这可能会鼓励银行去申请TMLF来增加对小微和民营企业的贷款。
虽然目前TMLF的规模仍是未知之数，但有专家认为，从年末社融增速维稳的角度考虑，如果TMLF与贷款规模配比为1:1，那么TMLF规模可能在5000亿左右。
“TLMF”是否等于“定向降息”？
虽然不少人将TLMF称为“定向降息”，但仍有多位业内人士指出，“TLMF”不等同于“定向降息”？因为TMLF的条件比MLF要严格，需要符合一定的条件。因此，不是MLF本身利率下降的话，不能直接将TMLF的低成本等同于降息。而且未来TMLF会投放多大规模尚未可知，是否会真正意义上导致银行体系流动性更加宽松有待观察。而且TMLF 的要求相对较为严格，普惠性并不强，其实际效果和政策信号均不及真正的“降息”，也并不能简单的将两者化为等号。但自央行创设多种货币政策工具以来，以逆回购、 SLF、 MLF 和 PSL 等工具构建了一条政策利率的曲线，本次政策虽然是定向，但却是 2015 年以来央行首次出现引导该曲线下行的操作，仍然传递出一定的信号意义。
据了解TMLF的创设，只是央行定向降息迈出的第一步，央行释放流动性合理充裕的信号，表明货币政策宽松取向保持不变，我国的货币政策仍以国内经济为重。
之后，市场会迎来“普降”吗？
有专家认为2018年7月以来，DR007多次下降至央行7天逆回购利率之下，这意味着当前银行间流动性水位所隐含的利率水平已经低于政策利率，因此，公开市场操作利率下行的空间实际上早已打开。考虑到2019年国内经济有下行压力且PPI通缩风险隐现，2019年择机下调公开市场操作利率的可能性仍然存在。与此同时，为了进一步向金融体系注入长期流动性，有必要继续降准并置换MLF。
所以当听到央行进行SLF、MLF、TMLF（或者是“酸辣粉”、“麻辣粉”及“特麻辣粉”）操作时，可以简单的理解成央行又“放水”了!
